美元本輪升勢峰值已至？外匯策略師調查：還沒(méi)到時(shí)候 （轉自中財網(wǎng)）

自從上月中旬在109關(guān)口上方見(jiàn)頂以來(lái)，美元指數已經(jīng)累計大幅回落了近300個(gè)基點(diǎn)，這令不少業(yè)內人士眼下正心生猜測：美元本輪的強勢周期會(huì )否將終結？當前市場(chǎng)是否已經(jīng)來(lái)到了美元升勢的頂部？
　　不過(guò)，海外媒體近期面向外匯策略師所作的一份調查卻顯示，美元本輪強勢周期可能仍未見(jiàn)頂，盡管他們對美元升勢何時(shí)會(huì )終結，眼下存在不小的分歧。
　　在這份8月1-3日進(jìn)行的調查中，超過(guò)70%的策略師——即56位策略師中的40位，認為美元的升勢還沒(méi)有達到頂峰。
　　當被問(wèn)及美元何時(shí)會(huì )見(jiàn)頂時(shí)，14位策略師認為會(huì )在3個(gè)月內，19位認為會(huì )在6個(gè)月內，另外6位認為會(huì )在一年內，還有一位認為會(huì )在兩年內。而只有16位受訪(fǎng)策略師認為美元眼下已經(jīng)觸及了峰值。
　　多數策略師表示，在某種程度上，美聯(lián)儲預計仍將在本輪緊縮周期中保持領(lǐng)先地位，而在全球經(jīng)濟預計將大幅放緩的情況下，美元大幅走軟或其他多數貨幣絕地反擊的態(tài)勢很難形成。
　　美銀證券G10貨幣策略師Michalis Rousakis表示，“美元若要走軟，美聯(lián)儲必須更擔心經(jīng)濟增長(cháng)，而不是通脹，而我們如今還沒(méi)有走到那一步?！?br style="text-align: left;"/> 　　美元指數在年內迄今已經(jīng)升值了約11%，盡管不少策略師預計，其將在未來(lái)12個(gè)月回吐部分漲幅，但幾乎沒(méi)有哪類(lèi)主要貨幣預計能在同期收復今年迄今為止的全部失地。
　　瑞銀全球財富管理高級經(jīng)濟學(xué)家Brian Rose表示，“從長(cháng)遠來(lái)看，比方說(shuō)從現在開(kāi)始的兩到三年乃至四年，美元可能會(huì )大幅貶值。但在未來(lái)12個(gè)月的時(shí)間范圍內，我們頂多看到些相對較小的波動(dòng)?！?br style="text-align: left;"/> 　　歐元與日元前景幾何？
　　美元年內的強勢，光是在美元與歐元和日元這G3貨幣之間對比，就已顯露無(wú)疑。那么，受訪(fǎng)策略師對于歐元和日元的后市前景，又是如何看待的呢？
　　調查顯示，預計到明年7月，歐元兌美元匯率將較當前水平上漲逾6%，未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的匯率將分別落在1.02美元、1.05美元和1.08美元。這一全球交易量最大的貨幣對，周三最新交投于1.0168附近。
　　盡管上述預估中值要比當前所處的匯率水平更高，但這仍是2017年以來(lái)該項外匯調查中的最低預測值，揭示出歐元前景的惡化。
　　值得一提的是，盡管在7月的上份調查中，只有少數策略師預計歐元兌美元將在未來(lái)三個(gè)月內跌至或跌破平價(jià)關(guān)口，但此次已有逾三分之一的策略師預計歐元將重新跌回該水平。
　　上個(gè)月，歐元兌美元匯率曾短暫跌破平價(jià)，創(chuàng )下了近20年來(lái)的新低，年內迄今的跌幅仍超過(guò)10%。Rose指出，“在短期內，我們預計美元將保持強勢，尤其是相對歐元。所以我們認為歐元有可能再度跌破平價(jià)?！?br style="text-align: left;"/> 　　與歐元相似的是，日元今年的走勢也同樣不堪。盡管近期因美債收益率下跌而有所反彈，但作為避險貨幣的日元年內迄今仍累計下跌了約14%，成為G10貨幣中跌幅最大的貨幣。
　　調查預計，作為主要融資貨幣的日元，在未來(lái)一年的時(shí)間里將收復部分失地，上漲約5%至1美元兌127日元左右。
　　不過(guò)即便如此，一些市場(chǎng)人士仍對日元的前景存有疑慮。荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示，“我認為與美元走勢最為相關(guān)的一個(gè)問(wèn)題是，如果你要賣(mài)出美元，你會(huì )買(mǎi)些什么．．．．．．當你能獲得更高的美元收益率時(shí)，你就不會(huì )想買(mǎi)入相對低收益的日元?！?br style="text-align: left;"/> 　　新興市場(chǎng)面臨壓力
　　美元資產(chǎn)所具有的收益率優(yōu)勢也有可能繼續損害新興市場(chǎng)貨幣，使得年內已經(jīng)飽受重創(chuàng )的新興貨幣仍無(wú)法得到喘息的機會(huì )。
　　調查顯示，盡管人民幣和韓元在未來(lái)三至六個(gè)月內料將在區間內波動(dòng)，但印度盧比、南非蘭特、俄羅斯盧布和土耳其里拉將進(jìn)一步下跌。
　　法國興業(yè)銀行新興市場(chǎng)研究主管Phoenix Kalen在報告中就列出了他對這些貨幣的一系列擔憂(yōu)。
　　Kalen表示，“對于新興市場(chǎng)貨幣的走向，我們不應基于市場(chǎng)對升息定價(jià)的回撤就感到振奮，而是應該更加關(guān)注于全球經(jīng)濟增長(cháng)勢頭放緩、金融條件收緊、地緣政治局勢的惡化、新興市場(chǎng)投資組合資金持續外流、通脹仍然高企等基本面(利空)?！?/p>